2021国家开放大学电大本科《企业集团财务管理》期末试题及答案（试卷号：1292）
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2021国家开放大学电大本科《企业集团财务管理》期末试题及答案（试卷号：1292） 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，共20分） 1．当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50%以上时，母公司对被投资企业拥有的控制权为( )。
A．全资控股 B．绝对控股 C．相对控股 D．共同控股 2．在企业集团组建中，( )是企业集团健康发展的保障。
A.管理优势 B．资源优势 C．政策优势 D．资本优势 3．以下特点中，属于分权式财务管理体制优点的是( )。
A.有效集中资源进行集团内部整合 B．使总部具有较强的市场应对能力和管理弹性 C．鼓励子公司追求自身利益从而增加集团整体利益 D．避免产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险 4．( )是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。
A．总部财务机构 B．子公司财务部 C．孙公司财务部 D．事业部财务机构 5．( )也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。
A．调整型投资战略 B．收缩型投资战略 C．扩张型投资战略 D．稳固发展型投资战略 6．在并购投资项目的决策分析过程中，评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一。该现金流量是指( )。
A．净现金流量 B．现金流入量 C．现金流出量 D．增量现金流量 7．在企业集团股利分配决策权限的界定中，( )负有拟定集团整体股利政策的职责。
A.母公司董事会 B．母公司股东大会 C．母公司财务部 D．母公司结算中心 8．( )不属于预算管理的环节。
。
A．预算调整 B．预算执行 C．预算编制 D．预算组织 9．财务状况是对公司某一时点的资产运营以及( )等的统称。。
A．资产负债 B．资产负债结构 C．资产结构 D．比率负债结构 10.-般认为，业绩评价的目标有两个，其一是管理控制，其二是( )。
A．管理评价 B．管理分析 C．管理激励 D．管理效益 二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题2分，共10分） 11.相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为( )等方面。
A．垄断利润 B．降低成本 C．共享品牌 D．优势转换 E．规模效应 12．影响企业集团组织结构选择的最主要因素有( )。
A．投资风险 B．融资风险 C．法律法规 D．公司环境 E．公司战略 13.集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解；
二是从操作层面理解。下列内容从操作层面理解的有( )。
A．企业集团投资规模 B．集团资本支出预算 C．企业集团投资方向 D．企业集团增长速度 E．项目新建或外部并购 14．集团下属成员单位预算包括( )。
A.现金流预算 B．资本支出预算 C．业务经营预算 D．财务报表预算 E．集团整体预算 15.通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有( )。
A．净利润 B．自由现金流量 C．产品折旧 D．加权平均资本成本 E．时间上的可持续性 三、判断题（正确的在答题纸上划“√”，错误的在括号内划“×”。每 小题1分，共10分） 16．从母公司的角度，金融控股型企业集团的劣势之一是资本控制资源能力的变小。( × ) 17．节约交易成本、谋求集团生产经营稳定性等是纵向一体化企业集团的主要动因。( √ ) 18．在集团治理框架中，集团股东大会是最高权力机构。( √ ) 19．事业部在财务上往往被作为一级利润中心，独立核算并自负盈亏，因此，事业部本身具备独立的法人资格。( × ) 20．财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性要求财务上的低杠杆化。( √ ) 21．一般情况下，对于巨额并购的交易，现金支付的比率都比较高。( × ) 22．企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。( √ ) 23．企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标。( × ) 24．企业集团整体分析强调集团总体的创造价值能力，其分析结果主要用于对所属公司的未来管理行动与战略调整。( √ ) 25．利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价，完全是从主观上进行的，缺乏客观真实性。( × ) 四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数） 26．（本题20分）假定某企业集团持有其子公司58%的股份，该子公司的资产总额为7000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为10%，所得税率为25%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30:70，二是激进型70：30。
对于这两种不同的融资战略，请分步计算子公司对母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。
分步计算表如下：
计算如下：
注：以上计算，各项正确得1分，共16分。
由上表的计算结果可以看出：
由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献更高，但风险也更高。这种高风险一高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。（4分） 27.（本题10分）A公司资本结构的有关数据如下：
总资产（即投入资本）1200万元，净资产300万元，息税前利润150万元，利息70万元，所得税率25%，税后利润60万元，加权平均资本成本率为6%。
请分别计算如下指标：
(1)净资产收益率(ROE)。
(2)投入资本报酬率(ROIC)。
(3)经济增加值(EVA)。
五、案例分析题（共30分） 28.未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写人世界汽车工业的史册，更是中国汽车工业史上浓墨重彩的一笔。
成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试水起步于2006年，这年底，吉利成为英国锰钢控股公司第一大股东。吉利和锰铜在中国成立了合资公司，利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。在这个过程中，吉利集团向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至51%，8月将签订最终收购协议。
而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商——澳大利亚DSI变速箱公司作为海外全资子公司，目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。DSI的技术和产品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。
2010年8月2日，吉利集团以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚DSI变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人”李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。
正是在这次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。
请结合案例回答：
(1)企业集团并购需要经历哪些主要过程？ (2)并购目标确定后，怎样搜寻合适的并购对象？ (3)吉利集团可能遇到什么风险，并购后应注意什么？ 要点提示: (1)企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购- - 般需要经历下列主要过程:①根据既定的并购战略,寻找和确定潜在的并购目标;②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和综合论证;③评估目标企业的价值;④策划融资方案,确保企业并购战略目标的实现等。(8分) (2)当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象,成为实施并购决策最为关键的--环。并购对象一般应符合下列标准:①符合并购目标,如在现有领域的扩张、完善产业链等;②并购规模的上限或可容忍的并购价格范围;③与资源和管理能力匹配等。此外,还要考虑地理位置、技术水平.市场地位、避免介人领域等方面。(10分) (3)吉利集团可能遇到资产质量风险、资产的权属风险、债务风险、净资产的权益风险和财务收支虚假风险,作为集团高层一定要特别注意。
同时,在企业成功收购以后,为企业迅速做大做强,要整合企业原有的资源,充分进行技术改造,提升设备规格，创造更好的发展空间;进--步强化核心竞争力,谋求更大优势,提高市场占有率,增强竞争能力,为未来汽车及相关产业的发展打下股实的基础。(12分) 注:学生能用自己的语言表达核心意思,就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一点上论述很充分的,适当加分。
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一、判断题
1．提高母公司的未来融资能力，既是母公司成立集团初衷，也是母公司有能力吸引其他企业并入集团的前提，这两者互为因果。(√)
2．产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局等因素。 (√)
3．企业集团财务管理体制是指依据集团战略、集团组织结构及其责任定位等，对集团内部各级财务组织就权利、责任等进行划分的一种制度安排。(√)
4．混合型财务总监制的核心定位在于决策与管理，而不在于代表总部对子公司进行监督与控制。(×)
5．融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。(×)
6．当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。 (√)
7．母公司董事会作为集团最高权力决策机构，负责审批股利政策。(×)
8．公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理是落实公司战略的工具、手段。(√)
9．“资产”是公司作为一个独立法人所拥有、控制的完整资产，具有不可分割性。(√)
10．集团整体财务管理分析要以分部报表为依据。(×)
二、单项选择题
11．会计意义上的控制权划分的主要目的在于( C．编制集团合并报表
12．在企业集团组建中，()是企业集团发展的根本。D．资源优势
13．分权式财务管理体制有()的优点。B．使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
14.下列体系不属于企业集团应构建体系的是。()。A.社会综合监管体系
15．低杠杆化、杠杆结构长期化的融资战略属于()。B．保守型融资战略
16．并购支付方式中，()可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平。 A．股票对价方式
17．短期融资券的期限最长不超过(365 )天。发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。
18.通过预算指标，明确集团内部各责任主体的财务责任；通过有效激励，促使各责任主体努力履行其责任，这些均表明预算管理具有()特征。D．机制性
19.下列内容属于财务管理分析外部信息的是()。D．竞争对手资料与相关信息
20.外部评价标准是指从企业外部取得的标准，包括()、同行业领先企业或排名前5家企业的平均标准、资本市场标准（如资本市场期望收益率）等。B．行业平均标准
三、多项选择题
21.与金融控股型企业集团相比，产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现，而且更为关注(BCD )，以谋求产业竞争优势。 B．企业集团整体战略C．产业布局及整合 D．内部运营与管理协调
22.企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董事会的直接聘任，履行(ABCD )等职责。 A.重大财务事项监管B．财务管理与监督C．财会内控机制建设D．企业会计基础管理
23.从投资方向及集团增长速度角度，企业集团投资战略大体包括的类型有(ABE)。
A.收缩型投资战略B．扩张型投资战略E．稳固发展型投资战略
24．预算管理具有的基本特征有(BCDE )。B．战略性C．机制性D．全程性E．全员性
25．一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括(ACE)等方面。A．盈利能力 C．偿债能力E．资产周转能力
四、计算题
26．（本题5分）已知某目标公司息税前营业利润为5000万元，维持性资本支出1400万
元，增量营运资本400万元，所得税率25%。要求：计算该目标公司的自由现金流量。
解：自由现金流量
=息税前营业利润×(1-所得税率)一维持性资本支出一增量营运资本=5000×(l-25 %)-1400-400=1950(万元)
27.（本题25分）假定某企业集团持有其子公司58%的股份，该子公司的资产总额为
3000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为25%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30:70，二是激进型70:30。对于这两种不同的融资战略，请分步计算子公司对母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。 分步计算表如下：计算如下：
由上表的计算结果可以看出：
由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献更高，但风险也更高。这种高风险——高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。（7分）
五、案例分析题（共30分）
28．××××年4月，ZHJR新技术公司注册成立，公司共15人，注册资金200万元。8月，该公司投资80万元，组织10多个专家开发出M-6401汉卡上市。11月，公司员工增加到30人，M-6401汉卡销售量跃居全国同类产品之首，获纯利达1000万元。
次年7月，该公司实行战略转移，将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海。9月，该公司升为ZHJR高科技集团公司，注册资金1.19亿元，公司员工发展到100人。12月底，该集团主推的M-6401汉卡年销售量2.8万套，销售产值共1.6亿元，实现纯利3500万元。年发展速度达500%。
此后四年时间，因种种原因，该集团放弃了要做中国“IBM”的专业化发展之路，开始在房地产、生物工程和保健品等领域朝“多元化”方向快速发展。但是，多元化的快速发展使得该集团自身的弊端一下子暴露无遗。集团落后的管理制度和财务战略上的重大失误最终导致其财务状况不良而陷入了破产的危机之中。
根据案例情况，请回答：
(1)企业集团投资方向及战略的选择有哪些基本类型？优缺点是什么？
(2)企业集团投资管理体制的核心是什么？如何处理？
(3)请分析ZHJR集团财务状况不良，陷入破产危机的原因。
28．要点提示：
1)任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心。而企业集团的投资方向及投资战略主要有以下两种基本类型：
(1)专业化投资战略
专业化战略又称为一元化战略，是指企业将资源集中于一项业务领域，只从事某一产业的生产与经营。该战略的优点主要有：①将有限的资源、精力集中在某一专业，有利于在该专业做精做细。②有利于在自己擅长的领域创新。③有利于提高管理水平。但其缺点也十分明显：(1)风险较大。(2)容易错失较好的投资机会。
(2)多元化投资战略+
多元化战略它又称多角化战略，是指企业从事两个或两个以上产业或业务领域。多元化投资战略的优点主要有：①分散经营风险。②用企业代替市场（要素市场代替产品市场），降低交易费用。③有利于企业集团内部协作，提高效率。④利用不同业务之间的现金流互补构建内部资本市场，提高资本配置效率。其缺点主要有：(1)分散企业有限资源，可能使企业缺乏竞争力；(2)组织与管理成本很高。(14分)
2)在企业集团投资决策程序中，选择合理的集团投资管理体制并与企业集团财务管理体制相适应非常重要，而集团投资管理体制的核心是合理分配投资决策权。
从企业集团战略管理角度，任何企业集团的重大投资决策权都集中于集团总部。在这里，所谓“重大投资”通常有两个标准：①偏离企业集团原有业务方向的投资；②在原有业务方向的范围内，所需投资总额巨大的投资项目。（8分）
3)在集团财务战略含义中，特别强调可持续发展的增长理念、协同效应最大化的价值理念以及财务数据化的管理文化。但ZHJR集团在战略上没有重视核心竞争力的理论，没有对其擅长的领域、市场的深度开发，谋取产业竞争优势，管理制度上又比较落后，没能保持持续发展，使集团财务状况不良，陷入了破产危机。（8分）
佩服作者的出口成章。
